第99章 年A股市场具备发动一轮牛市的条件

2024年a股市场具备发动一轮牛市的条件

临近年底，市场的走势已然出现了震荡调整。大盘跌破3000点后，市场信心受挫，出现了一波震荡调整的走势。从过去16年大盘五十多次跌破3000点来看，无一例外都重新站上了3000点整数关口，这一次也不会例外。在2016年我就提出在3000点之下坚持只买不卖的策略，对好公司、好基金要敢于逆向布局。从历史来看，大盘在3000点之下运行的时间远远小于在3000点之上运行的时间，在3000点之上上涨的空间远远大于在3000点之下下跌的空间。在当前岁末年初，要抓住市场底部区域布局的机会。2024年随着稳经济增长的政策逐步落地来化解楼市、地方债以及中小金融机构的风险，政策端有望继续出大招减轻甚至解除市场的担忧。2024年资本市场有望迎来恢复性上涨的机会，2024年a股市场有望发动一轮牛市行情。

近日证/监/会发布现金分红指引，鼓励现金分红，简化中期分红程序，约束过度分红。主要为了鼓励上市公司进行现金分红，同时避免利润较低的公司超出能力进行分红，引导合理分红。分红新规亮点较多，主要看点包括几个方面。首先对不分红的公司加强制度约束，督促分红，对财务投资较多但分红水平偏低的公司进行重点关注，督促提高分红水平。其次简化中期分红程序。允许上市公司在召开年度股东大会、审议年度利润分配方案时，在一定额度内审议批准下一年中期现金分红条件和上限，后续由董事会在符合利润分配的条件下制定中期分红具体方案。程或其他治理文件中完善股份回购机制，明确股份回购的触发条件，回购流程等具体安排的规定。回购规则还加强回购交易监管制度，加大事中事后监管力度，依法严厉查处内幕交易、操纵市场的违法行为，严防忽悠式回购。股份回购是资本市场一项基础性制度安排，具有优化资本结构，维护公司投资价值，健全投资者回报机制的功能。今年共有1300家a股公司出手回购，累计回购8337亿股，回购金额超过800亿元。特别是今年下半年以来，在大盘出现下跌时，回购数量大幅增加。密集向市场发出积极信号，形成一波回购潮。上市公司回购和现金分红一样都是回馈投资者的重要方式。在美股等成熟市场，很多大公司通过大比例回购来回馈投资者，提振股价。特别是通过回购流通股后进行注销，减少流通在外的股份数，从而直接提高每股收益（eps），这有利于增加股东权益。所以回购新规的发布对于提振市场信心是有利的，同时能够起到规范上市公司回购的作用。

展望2024年，a股市场的环境发生了很大的改善。首先从宏观经济来看，2024年我国经济会延续复苏的态势。今年经济已经开始复苏，但是复苏力度还不大，需求端相对比较低迷，投资增速下降，而消费增速仍不高。在2024年，随着稳经济增长的政策逐步发力，后期可能还会进一步放大招。通过加大政府投资来弥补民间投资的不足，投资增速会出现明显的改善。通过取消房地产行业的行政性限制，特别是2024年可能会取消一线城市限购限贷等措施，释放出较大的需求，从而稳定楼市。房地产作为国民经济的支柱产业，一旦出现企稳回暖，对稳定经济的意义非常重大。在地方债风险方面，/中/央/会出台更多的政策支持地方政府化债，能一定程度上降低投资者的担忧，同时加大地方政府基础设施投资力度。在刺激消费方面，通过创造更多就业，推动居民收入的提升，这是提高消费的根本手段。经济的复苏在推动资本市场回暖的同时，资本市场形成了赚钱效应，反过来也会提高居民的消费率，从而形成良性循环。通过推动资本市场重新走向繁荣，增加居民的财产性收入，消费者才会有更多的消费能力和消费信心。所以资本市场不仅是经济的晴雨表，同时也是推动经济回升的重要方面。做大做强资本市场不仅关系到亿万家庭的财富，而且对于稳定经济增速，推动经济转型，支持科技创新都具有重要的意义。

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